2022 ble et år for historiebøkene – med negativt fortegn. Det var det verste året for obligasjonsinvestorer i nyere historie. En sjelden kombinasjon av kraftige renteøkninger og stigende kredittspreader var årsaken.
2022 går inn i historien som tidenes verste år i verdipapirmarkedene. Tapene har aldri vært større. Investorer i de globale aksje- og obligasjonsmarkedene så verdier for ufattelige 37 billioner USD forsvinne i løpet av fjoråret.
Markedssentimentet i november fortsatte inn i desember, med solid bedring i kredittpåslag innen nordisk investment grade. Dette var spesielt merkbart i første halvdel av desember, samtidig som ny-emisjonsmarkedet fortsatte å være aktivt. Mot slutten av måneden avtok imidlertid både inngangen i kredittpåslag, emisjonsvolumene og 2. hånds volumene. Det kan tyde på at julestemningen kom tidlig til kredittmarkedene.
Markedssentimentet bedret seg i november, med redusert volatilitet, stigende aksjemarkeder, fall I lange renter og lavere kredittrisikopremier. Måneden startet svakt etter ytterligere 75 basispunkters renteøkning i USA.
Hovedindeksen falt 2,6 % i desember. 2022 endte dermed så vidt i minus med et fall på beskjedne 1 %. Fondsindeksen falt derimot hele 7,1 %. Den store forskjellen kan stort sett forklares med den sterke utviklingen for Equinor i 2022. Generelt var desember preget av blandede makrotall som påvirket markedene i ulik retning.
I starten av november så vi de første tegnene til avtagende inflasjon i USA. Den positive utviklingen i aksjemarkedene gjennom oktober fortsatte dermed inn i november.
Med Fred Lund - leder for high yield i Sparebank 1 Markets, Glenn Kringhaug - kredittanalytiker i ABG Sundal Collier og Henrik Høyerholt - senior forvalter i Alfred Berg. Stikk i strid med lærebøkene har det nordiske high yield markedet klart seg langt bedre enn både aksjer og investment grade obligasjoner i 2022.
