Selv om det i hele år har vært store underliggende svingninger i enkeltaksjer fortsetter børsen å være flat. Oljeprisen har svekket seg gjennom mai, og gitt negativt momentum for oljeaksjer og råvarerelaterte selskaper.
Oslo Børs er så vidt i pluss for året. Går vi et år tilbake har utviklingen også vært flat, men som vanlig med høy volatilitet. Vi er straks i mai måned og resultatsesongen på Oslo Børs er godt i gang. Mange av selskapene har allerede rapportert tall.
Stor usikkerhet rundt vekstutsiktene fremover. Indikatorer viser god opprettholdt vekst på kort sikt, men strammere kredittgivning fra banker og bankuro kan raskt forverre utsiktene. Inflasjonen overrasker på oppsiden, det vil ta lenger tid å få inflasjonen ned på et akseptabelt nivå.
Bankuro i USA og Europa har skapt usikkerhet og fallende aksjekurser de siste ukene. I tillegg har en mild vinter, proppfulle lagre og fortsatt resesjonsfrykt gitt fallende olje- og gasspriser. Resultatet har vært ytterligere kursfall for energiaksjer.
Mars ble en turbulent måned i verdens finansmarkeder. Måneden har vært sterkt preget av bankuro som startet i USA med konkursen i Silicon Valley Bank og problemer i flere andre banker.
Etter uro i amerikansk og europeisk bank så er usikkerheten igjen på topp. Markedsprisene indikerer at bankuro kan spille over i ny resesjon. Inflasjonen overrasker på oppsiden, det vil ta lenger tid å få inflasjonen ned på et akseptabelt nivå.
Oppgangen fra januar fortsatte på de fleste av verdens børser gjennom februar. Oslo Børs steg 3,80 % i februar. Fondsindeksen steg 3,21 %. Det er som vanlig mye å bekymre seg over, men så lenge realitetene går bedre enn forventningene, har aksjemarkedene en tendens til å stige.
Et sterkt kredittmarked har gitt svært solid avkastning i high yield i starten av 2023. Alfred Berg Nordic High Yield er opp nærmere 4% to måneder inn i det nye året. 2022 ga oss den svært uvanlige kombinasjonen av både kraftig fallende aksjekurser og kraftig fall for investment grade obligasjoner.
Vekstutsiktene er bedre enn fryktet. På kort sikt ser det mulig ut å unngå en resesjon. Inflasjonen overrasker på oppsiden, det vil ta lenger tid å få inflasjonen ned på et akseptabelt nivå.
2022 ble et år for historiebøkene – med negativt fortegn. Det var det verste året for obligasjonsinvestorer i nyere historie. En sjelden kombinasjon av kraftige renteøkninger og stigende kredittspreader var årsaken.
