Lunsjseminar Juni 2025

Tollkaos og økt geopolitisk risiko har preget nyhetsbildet siden Donald Trump tok over stafettpinnen som USAs 47. president. Til tross for dette er globale aksjer opp rundt 10% det siste året. Nordiske aksjer har gitt omtrent nullavkastning. Gitt den økte risikoen internasjonalt kan man stille seg spørsmålet om det er rimelig. Prisingen av globale aksjer er fortsatt svært høy. I Norden er prisingen moderat. 

Vi har flere ganger påpekt at kronesvekkelsen har stått for halvparten av avkastningen i globale aksjer for norske investorer de siste fem kalenderårene. I år har norske kroner styrket seg og dermed svekket avkastningen i globale aksjer for norske investorer. Trumps stadige mer kaotiske utspill har svekket tilliten til USD.

Mange har påpekt at konsentrasjonsrisikoen i globale aksjer har økt kraftig. For ti år siden utgjorde de ti største selskapene 10% av verdensindeksen. Nå er tallet mer enn doblet til 23%. Flere av disse ledes av personer fra den indre krets rundt Trump.

Norden tilbyr langt mer stabile og forutsigbare rammer enn andre deler av verden. Norden tilbyr også fullgod diversifisering og langt lavere valutarisiko. Alfred Berg er Den nordiske forvalteren, med forvaltere både i Oslo og Stockholm. Det gjør at vi sitter tett på selskapene vi investerer i. Det har gitt resultater. Nærmere 4% årlig meravkastning i Alfred Berg Nordic Gambak de siste fem årene*, og en absoluttavkastning fullt på høyde med avkastningen i globale aksjer.

For våre aksjeforvaltere er det viktigere enn noensinne å se gjennom all støyen nyhetsbildet gir og fokusere på forvaltningsstrategien. Listen for hva som er støy har åpenbart blitt hevet siden Liberation Day.

Kan det tenkes at Norden tilbyr mange solide selskaper med lav følsomhet for tollbarrierer?