Makroøkonomi i juli
Vi har sett et svakere bilde internasjonalt den seneste tiden. Gjeldsveksten i USA og gjeldskrisen i Europa har preget markedene i juli.
I USA har vi sett en markert økning i budsjettunderskuddet, noe som har ført til at USA var tvunget til å heve gjeldstaket. Det har vært stor uenighet om budsjettkutt, som var en betingelse for hevingen, og dette har skapt uroligheter i markedene. Politikerne kom til en løsning i tolvte time.
Den månedlige arbeidsmarkedsrapporten i USA kom inn på den positive siden. Det ble skapt flere jobber og lønnsveksten var høyere enn ventet. Andre nøkkeltall er på den negative siden; foreløpige BNP-tall for andre kvartal skuffet, det var kraftig fall i ISM og Feds Beige Book indikerer at aktivitetsveksten avtar.
I juli ble det enighet om en ny redningspakke for Hellas. Denne var mer omfattende enn ventet og ble positivt mottatt av markedene. Spania og spesielt Italia har kommet mer i fokus denne måneden grunnet en eventuell smitteeffekt fra Hellas.
Tall fra euroområdet viser nedgang i juli. Forbrukertilliten var ned fra juni, sentimentsindeksen er på det laveste nivået på nesten ett år og forløpige inflasjonstall er lavere enn ventet.
OECDs ledende indikatorer bekrefter svakere vekst. Global PMI var svakt opp i juli, men tallet er fortsatt lavt. PMI for industrien falt, mens PMI for tjenester steg. PMI for industrien er nær 50 for en rekke land, blant annet USA, ØMU og Storbritannia. I fremvoksende markeder ser vi også at veksttakten bremser.
I Norge var PMI opp i juli, og AKU ledigheten falt.
Renteutviklingen
I juli så vi et markert rentefall søm følge av urolighetene i Europa og USA.
Utvikling i kredittmarkedene
Norske bankspreader har blitt påvirket av uroen i finansmarkedene, og kommet ut noen punkter i løpet av juli, se graf. Kredittspreader på obligasjoner med fortrinnrett og kraft har holdt seg på samme nivåer. Det var ingen store endringer i høyrentemarkedet i juli.
