Makroøkonomi i juni
Det bildet som har avtegnet seg i 1 halvår gjelder også når vi ser på juni isolert. Veksten i verdensøkonomien holder seg oppe, men det er betydelige forskjeller mellom regioner og land. I euroområdet har det vært god vekst i Tyskland, Finland, Frankrike og Nederland, mens det er økonomisk nedgang i Irland, Hellas og Portugal. I USA har den økonomiske veksten avtatt i år,
og arbeidsledigheten er fortsatt rundt 9 prosent. Fremvoksende økonomier i Asia vokser fortsatt raskt selv om veksttakten har avtatt noe.
Veksten i norsk økonomi har fått godt feste. Særlig tiltar boligbyggingen, og investeringene i petroleumsvirksomheten har steget mye. Husholdningenes etterspørsel etter varer og tjenester har utviklet seg nokså moderat så langt i år etter å ha vokst mye mot slutten av fjoråret, og husholdningenes sparing er fortsatt høy
Uro og usikkerhet i finansmarkedene som følge av statsgjeldskrisen i enkelte land i euroområdet fortsetter også i juni. Rentene på statsobligasjoner i Hellas, Irland og Portugal har fortsatt å stige til tross for omfattende låne- og stabilitetsprogrammer. En umiddelbar konkurs i Hellas ble avverget i slutten av måneden. Det har gitt markedet et lite pusterom, men problemene er på ingen måte løst på permanent basis.
Renter
Renter viste en fortsatt nedadgående trend igjennom måneden. Dog slik at vi fikk en kraftig korreksjon opp etter Hellas løsningen.
Kreditt
På tross av betydelig uro i verdens finansmarkeder gjennom den senere tiden har norske kredittspreader ifor gode kreditter utviklet seg mer eller mindre sidelengs. Vi ser fortsatt positivt på globale vekstutsikter og mener fortsatt at kredittspreader er på attraktive nivåer. Vi anbefaler fortsatt overvekt kreditteksponering. Figur viser spreadutvikling for seniorlån i gode norske banker.
Høyrente
Markedet i high yield segmentet har i første halvår 2011 vært preget av høy emisjonsaktivitet og god likviditet som har gitt inngang i spreadene. I mai og juni har det vært mye fokus på Sevan Marine som står i fare for å kunne gå konkurs. Uroen rundt dette selskapet og til dels Norwegian Energy Company, har smittet over på resten av det norske high yield markedet, og vi har fått spreadutgang og høyere volatilitet. Vi mener det fortsatt er positive utsikter for dette markedet, men at vi vil kunne se en høyere volatilitet. Enn hva vi har vært vant med de siste par årene.
Kilde: Tall hentet fra Bloomberg og Nordea Markets.
Tilbake »
