Det norske aksjemarkedet i oktober
Oslo Børs rekylerte opp i oktober og Fondsindeksen steg med 10,2 %. Gjeldsnyheter fra Syd-Europa er fremdeles den viktigste driveren for aksjemarkedet totalt sett. I tillegg har de fleste selskapene lagt frem resultater for tredje kvartal og dette har hatt stor betydning på enkeltaksjenivå. I sum har resultatene for tredje kvartal kanskje vært litt i underkant av forventningene, men ikke så dramatiske som markedet var i ferd med å ta høyde for.
Ved utgangen av forrige måned var aksjemarkedet solgt langt ned på frykten for ringvirkningene av gjeldskrisen. Mange europeiske banker må ta store tap på greske statsobligasjoner. Ettersom regelverket ikke har gjenspeilet den reelle risikoen i disse statsobligasjonene vil tapene sende kapitaldekningen i mange banker langt under minstekravene. En ting er hvor mye de direkte berørte bankene vil tape, men langt mindre oversikt har man over hvem som vil rammes dersom de berørte bankene må redusere sine utlån.
Oljeprisen synes fremdeles rimelig upåvirket av den internasjonale finansielle uroen og holder seg stabilt omkring 110 dollar per fat. Globalt så er forbruket historisk høyt og det er Kina som står for økningen. Saudi-Arabia har ikke produsert så mye siden tidlig på 80-tallet. Statoil og Det Norske har meldt om ytterligere økning av reserveanslagene på Aldous/Avaldsnes-feltet i Nordsjøen.
Våre aksjeporteføljer i oktober
Alfred Berg Norge steg med 8,7 % i oktober, mens referanseindeksen steg med 10,2 %.
De største bidragsyterne i positiv retning var overvekt i Noreco (som bidro med 0,10 % i forhold til Fondsindeksen) og Songa Offshore (0,10 %), samt undervekt Marine Harvest (0,12 %) og Opera Software (0,09 %). Porteføljeaksjene som trakk i negativ retning var overvekt i Vizrt (-0,37 %), Bakkafrost (-0,22 %) og Ocean Rig (-0,17 %).
I oktober har vi solgt oss ut av Marine Harvest og Nordic Semiconductor og kjøpt Det Norske Oljeselskap.
Alfred Berg Aktiv steg med 8,0 % i oktober, mens referanseindeksen steg med 10,2 %.
De største bidragsyterne i positiv retning var overvekt i Noreco (som bidro med 0,20 % i forhold til Fondsindeksen) og Songa Offshore (0,16 %), samt undervekt i Telenor (0,17 %). Porteføljeaksjene som trakk i negativ retning var overvekt i Vizrt (-0,68 %), BWG Homes (-0,27 %) og Atea (-0,25 %).
Vi har solgt oss ut av Storebrand, Marine Harvest og Stolt-Nielsen i oktober. Vi kjøpte Det Norske Oljeselskap.
Gambak steg med 8,5 % i oktober, mens Fondsindeksen steg med 10,2 %.
Ved månedsskiftet var Gambaks største posisjoner Subsea 7 (9,0 %), Yara (8,3 %) og Atea (6,5 %).
Aksjene som bidro mest i positiv retning i oktober var Det Norske Oljeselskap som steg 76,2 % (+1,60 % på porteføljenivå), Yara som steg 16,5 % (+ 1,28 %), og Songa Offshore som steg 21,7 % (+ 0,88 %). De som trakk mest ned var Bakkafrost som falt 10,2 % (-0,28 %), Vizrt som falt 2,8 % (-0,23 %), og Marine Harvest som falt 12,7 % (-0,18 %).
Vi solgte oss ut av Aker Solutions, Marine Harvest og Statoil Fuel & Retail i oktober. Nye posisjoner er Orkla og North Atlantic Drilling, og vi har økt i Det Norske oljeselskap.
Våre fremtidsutsikter
Vi opprettholder våre forventninger om fortsatt store svingninger i aksjemarkedet. I oktober var det tendenser til at det gikk mot en løsning for gjeldsproblemet i Hellas og dette gav en positiv utvikling for børsene. Situasjonen endret seg plutselig da statsministeren i Hellas gikk inn for en folkeavstemming om støttepakken. Dette illustrerer hvilke konsekvenser usikkerhet har for aksjemarkedet. Vi må derfor være forberedt på nok en tid med volatile markeder før det ligger en løsning på bordet.
Vi er over halvveis i resultatsesongen for tredje kvartal. Vi ser at selskapene jevnt over leverer gode resultater, men likevel litt i underkant av markedets forventninger. De fleste selskapene har forventninger til fortsatt vekst i 2012. Dette gjenspeiles også i utviklingen i ordrebøkene.
Kilde: Alfred Berg og Oslo Børs.
Tilbake »
